Autor: Gabriela L. Espínola G. Agosto, 2025.

El mapa que están siguiendo las bolsas del mundo, ¿ Y nosotros?

Mientras las principales economías del mundo avanzan con marcos claros para definir qué actividades pueden considerarse sostenibles, Paraguay recién comienza a dar sus primeros pasos. La integración sistemática de la sostenibilidad en las decisiones financieras cobran impulsos considerables. Esta tendencia no solo fortalece los sistemas financieros, sino que se vuelven cruciales para cerrar la brecha de financiación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y el Acuerdo de París. Sin embargo, la creciente cantidad de inversiones que se autodenominan “sostenibles” ha generado múltiples definiciones y el riesgo del greenwashing, lo que produce incertidumbre y desconfianza en el mercado.

¿Qué son las taxonomías de las finanzas sostenibles?

Una taxonomía de finanzas sostenible, es un sistema de clasificación que identifica y define qué actividades económicas pueden considerarse “sostenibles”. Su función principal es evaluar en qué medida una actividad contribuye a un objetivo ambiental o de desarrollo sostenible. Estas taxonomías se consideran herramientas clave para evaluar la alineación de las actividades económicas con la sostenibilidad, ofreciendo una clasificación clara, transparente y con base científica.

Para lograr un enfoque integral, muchas taxonomías internacionales incluyen componentes como objetivos, sectores, actividades y criterios de alineación. Un principio fundamental es el de “No Causar Daño Significativo” (DNSH), asegurando un avance hacia un objetivo no perjudiquen significativamente a otros objetivos ambientales.

En el caso de Paraguay: El Banco Central del Paraguay (BCP) y el Ministerio de Economía (MEF) presentaron la primera visión de la Taxonomía Verde, que busca movilizar recursos financieros hacia inversiones sostenibles. La publicación oficial del documento estaba prevista para diciembre, marcando un paso importante hacia un marco financiero sostenible alineado con las metas de desarrollo nacional.

Una de nuestras particularidades es que somos uno de los primeros países de la región en incluir un capítulo específico dedicado a la aplicación de la Taxonomía en el sector público, considerado usuario estratégico para identificar y canalizar recursos hacia inversiones sostenibles que contribuyan a los objetivos ambientales del país.

Propósitos y beneficios claros

• Movilizar el capital: Las taxonomías son fundamentales para movilizar capital hacia actividades económicas alineadas con la sostenibilidad. Su objetivo es dirigir los flujos de inversión, tanto públicos cómo privados, hacia niveles compatibles con las sendas de desarrollo sostenible, lo cual es importante dado que los recursos públicos por sí solos son insuficientes.
• Transparencia y prevención del “greenwashing”: Al proporcionar una definición clara y común de lo que se considera sostenible, las taxonomías son instrumentos clave para fomentar la transparencia, generar confianza en el mercado y evitar el “greenwashing”. Integración del mercado: Estas herramientas ayudan a establecer un campo de juego nivelado y a fortalecer la integridad del mercado financiero sostenible.

Estos propósitos no son ajenos al contexto paraguayo: la Mesa de Finanzas Sostenibles en Paraguay, actúa como una plataforma de colaboración entre entidades del sistema financiero, con la misión de promover el compromiso y la responsabilidad socioambiental en el sector financiero y articular estrategias para la transformación del Paraguay hacia una economía más sostenible.

Modelos utilizados en la Unión Europea y China

Los modelos más consolidados son la Unión Europea (UE) y China, que representan dos enfoques distintos hacia un mismo objetivo: promover la inversión sostenible. La Taxonomía UE es referente global y fue desarrollada para impulsar la inversión sostenible en línea con el Pacto Verde Europeo. Se distingue por su enfoque riguroso y transparente, basado en la ciencia, lo que ha elevado el estándar de sostenibilidad.

La UE establece seis objetivos medioambientales clave que una actividad debe contribuir sustancialmente a lograr: mitigación del cambio climático, adaptación al cambio climático, uso sostenible y protección de recursos hídricos y marinos, transición hacia una economía circular, prevención y control de contaminación, etc. Actualmente, abarca actividades económicas que representan alrededor del 40% de las empresas cotizadas en la UE, contribuyendo casi el 80% de las emisiones directas de gases de efecto invernadero (GEI) en Europa.

Por otro lado, la taxonomía China utiliza un enfoque de “listas blancas” para definir sus actividades verdes. En este modelo, todas las actividades incluidas se consideran “ecológicas” y son listadas y descritas detalladamente. Su objetivo principal fue apoyar el desarrollo de un sistema de finanzas verdes, centrado en impulsar el mercado de bonos verdes. Desde su implementación, China ha logrado posicionarse como el segundo mayor emisor de bonos verdes a nivel mundial (en 2021).

Lecciones para Paraguay: Para Paraguay, la adopción de modelos internacionales debe realizarse bajo un enfoque de “adoptar y adaptar” (adopt-and-adapt). Esto implica mirar los marcos internacionales, como los de la UE y China, pero ajustarlos a la estructura productiva y prioridades nacionales. Así como Sudáfrica adoptó un enfoque adopt-and-adapt, Paraguay puede mirar estos modelos internacionales, pero adaptarlos a nuestra propia estructura productiva. Particularmente, podría mencionar a Colombia, que incluyó el sector de uso de la tierra en su taxonomía, lo cual resulta especialmente pertinente dada la centralidad del agro en Paraguay y la necesidad de orientar las inversiones hacia sectores estratégicos cómo la agricultura sostenible y la gestión forestal, dejando en claro que las taxonomías sean aplicables a las realidades locales.

La implementación de la Taxonomía Verde en Paraguay, constituye un paso estratégico hacia la innovación y sostenibilidad financiera, movilizando flujos de capital donde sean más necesarias para el desarrollo sostenible.

Este sistema de clasificación, impulsado por el BCP y el MEF, no solo proporciona la claridad y transparencia necesaria para alinear las inversiones con los objetivos de sostenibilidad (ODS) y evitar el greenwashing, sino que también asegura la aplicabilidad local al orientar recursos hacia sectores estratégicos como la agricultura sostenible, energía renovable y gestión forestal. Además, la iniciativa se complementa con la gestión estratégica del país, incluyendo el desarrollo del Marco de Bonos Verdes, Sociales y Sostenibles y el impulso a que todos los proyectos de inversión pública incluyan criterios ambientales y climáticos.

Adoptar un marco así consolida a nuestro país como un referente regional de canalización de recursos y garantizan una gestión financiera moderna, estable y orientada al crecimiento inclusivo y sostenible. La publicación oficial del documento, prevista para la quincena de diciembre, representa un paso significativo hacia un futuro económico alineado con las metas de desarrollo nacional.

Bibliografía:

Clapes UC. (2024, enero 8). Taxonomías de las finanzas sostenibles [Documento de trabajo N.º 130]. https://assets.clapesuc.cl/08012024_Taxonomias_de8a92b26b.pdf

Mesa de Finanzas Sostenibles del Paraguay. (2024). Promovemos la responsabilidad del sector financiero y fortalecimiento en la transformación hacia una economía sostenible. https://www.mfs.org.py/es/